歐洲央行（ECB）轉(zhuǎn)向綠色：投資組合排放削減 38%，將自然風(fēng)險(xiǎn)納入氣候披露

歐洲央行發(fā)布第三份氣候相關(guān)金融披露報(bào)告，減排與自然風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)雙推進(jìn)
 

歐洲央行（ECB）近日發(fā)布第三份氣候相關(guān)金融披露報(bào)告，標(biāo)志著其在可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)上取得穩(wěn)步進(jìn)展。報(bào)告顯示，歐央行投資組合的碳排放量持續(xù)下降，并新增了一項(xiàng)衡量自然退化相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口的指標(biāo)。

 

這一更新體現(xiàn)了歐央行將氣候與自然風(fēng)險(xiǎn)納入金融和貨幣政策的努力，與歐盟氣候中和目標(biāo)及《巴黎協(xié)定》保持一致。

 

企業(yè)債券投資組合碳強(qiáng)度下降 38%
 

歐央行 3310 億歐元的企業(yè)債券投資組合在過(guò)去三年中碳強(qiáng)度顯著降低。2021 年至 2024 年間，加權(quán)平均碳強(qiáng)度（WACI）從 266 噸 CO?當(dāng)量 / 百萬(wàn)歐元投資降至 165 噸，降幅達(dá) 38%。這一顯著下降既是發(fā)行方外部減排的成果，也得益于歐央行內(nèi)部政策調(diào)整。

 

何為傾斜策略？

 

這一轉(zhuǎn)變的主要驅(qū)動(dòng)力之一是歐央行的 “傾斜策略”（Tilting Strategy）—— 通過(guò)優(yōu)先選擇氣候表現(xiàn)更優(yōu)的企業(yè)債券發(fā)行方，推動(dòng)投資組合脫碳。披露數(shù)據(jù)顯示，2021 至 2024 年間，僅傾斜框架就為 WACI 總降幅貢獻(xiàn)了約 26%。

 

盡管 2023 年中期再投資放緩，并于 2024 年底完全停止，但傾斜策略的效益持續(xù)顯現(xiàn)：2024 年按該策略購(gòu)買(mǎi)的債券，其范圍 1 和范圍 2 排放量較策略實(shí)施前購(gòu)買(mǎi)的債券降低 76%。

 

首次將自然損失風(fēng)險(xiǎn)納入監(jiān)測(cè)范圍

 

歐央行在年度報(bào)告中首次新增 “自然相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)”，該指標(biāo)用于衡量其企業(yè)投資對(duì)自然生態(tài)系統(tǒng)的依賴或損害程度。初步研究顯示，歐元體系企業(yè)債券持倉(cāng)中約 30% 集中在三個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)：公用事業(yè)、食品和房地產(chǎn) —— 這些行業(yè)因資源消耗和生態(tài)影響面臨最高自然相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

 

歐央行的基金和員工養(yǎng)老金投資組合風(fēng)險(xiǎn)敞口不同：40% 的股票交易所交易基金（ETF）與自然敏感行業(yè)相關(guān)。歐央行將這一自然指標(biāo)視為優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的關(guān)鍵，也有助于理解生物多樣性喪失對(duì)經(jīng)濟(jì)的廣泛影響。

 

設(shè)定年度 7% 減排目標(biāo)，綠色債券持倉(cāng)飆升至 64 億歐元

歐央行計(jì)劃進(jìn)一步降低排放強(qiáng)度，維持長(zhǎng)期目標(biāo)：為資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（APP）和疫情緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（PEPP）中的企業(yè)債券設(shè)定每年 7% 的排放強(qiáng)度削減目標(biāo)。若持倉(cāng)偏離目標(biāo)，管委會(huì)將在職責(zé)范圍內(nèi)采取糾正措施。

 

在綠色金融領(lǐng)域，歐央行 2024 年自有資金投資組合中綠色債券占比從 2023 年的 20% 升至 28%，對(duì)應(yīng)規(guī)模超 640 億歐元，并計(jì)劃 2025 年將占比提升至 32%。此外，該行開(kāi)始投資符合歐盟《巴黎協(xié)定》基準(zhǔn)的 ETF，彰顯其支持低碳轉(zhuǎn)型和氣候適配資產(chǎn)的決心。

 

員工養(yǎng)老基金也同步推進(jìn)氣候目標(biāo)：2024 年企業(yè)投資碳足跡削減 20%，如期實(shí)現(xiàn)中期目標(biāo)。

 

運(yùn)營(yíng)排放上升，數(shù)據(jù)缺口成持續(xù)挑戰(zhàn)
 

盡管投資相關(guān)排放下降，歐央行 2023 年自身運(yùn)營(yíng)碳足跡卻增長(zhǎng) 50.8%。其中范圍 1（供暖等直接排放）下降 15.5%，范圍 2（外購(gòu)能源）下降 3.9%，但范圍 3（商務(wù)旅行、采購(gòu)商品等間接排放）激增 61.4%，反映出后疫情時(shí)代差旅和線下活動(dòng)反彈。

 

為此，歐央行設(shè)定短期管控目標(biāo)：2024 年差旅相關(guān)排放需控制在 2019 年水平的 60% 以下（2023 年該比例達(dá) 69%），凸顯運(yùn)營(yíng)排放管控需進(jìn)一步強(qiáng)化。

 

數(shù)據(jù)質(zhì)量仍是主要障礙：許多企業(yè)仍存在排放數(shù)據(jù)不完整或不一致的問(wèn)題，尤其是價(jià)值鏈范圍 3 排放；擔(dān)保債券等資產(chǎn)類別也面臨數(shù)據(jù)缺失，加劇評(píng)估難度。歐央行強(qiáng)調(diào)，可靠的標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)告規(guī)則是精準(zhǔn)管理風(fēng)險(xiǎn)和落實(shí)氣候行動(dòng)的核心。

 

拓展氣候議程：聚焦自然、物理風(fēng)險(xiǎn)與轉(zhuǎn)型

本文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

 

在 2022 年氣候議程基礎(chǔ)上，歐央行計(jì)劃 2025 年前重點(diǎn)拓展三大領(lǐng)域

 

綠色轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)影響

 

氣候變化物理風(fēng)險(xiǎn)（如洪水、熱浪）
 

自然損失與生態(tài)系統(tǒng)退化帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)
 

自 2023 年起，歐央行及所有歐元體系國(guó)家央行每年均按氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組（TCFD）原則發(fā)布統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的披露報(bào)告。這些報(bào)告不僅記錄了歐央行降低環(huán)境影響的歷程，更標(biāo)志著央行對(duì)氣候與自然風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知轉(zhuǎn)變 —— 從環(huán)境問(wèn)題升級(jí)為核心金融風(fēng)險(xiǎn)。
 

2025 年披露報(bào)告明確傳遞信號(hào)：央行正在走向綠色，自然價(jià)值備受重視。盡管數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)猶存、運(yùn)營(yíng)排放反彈，但憑借清晰目標(biāo)與透明披露，歐央行正推動(dòng)金融體系邁向氣候安全的未來(lái)。