A股市場在信息披露方面還存在哪些問題

 孫巖表示，第一，報(bào)告的內(nèi)容缺乏一些價(jià)值，很多給投資者和利益相關(guān)者提供的信息價(jià)值有限。第二，上市公司披露的信息與實(shí)際履行嚴(yán)重脫節(jié)，信息披露報(bào)喜不報(bào)憂，也有公司希望通過ESG信息披露來塑造上市公司形象。但是,對于一些污染或者處罰事件，在ESG報(bào)告里或者社會責(zé)任報(bào)告里看不到。第三，國內(nèi)上市公司很多偏重于定性披露，定量指標(biāo)非常少，缺少量化信息，降低了整個(gè)A股ESG信息披露的可比性。最后，信息披露的可靠性有待加強(qiáng)。跟國際上一些成熟市場相比，國內(nèi)上市公司聘請第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行審驗(yàn)和驗(yàn)證的比例較低。

 

 孫巖提出了一些思考。一是希望國內(nèi)證券交易所建立更完善的ESG信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，逐步完善中國上市公司披露指南。二是希望未來強(qiáng)制披露和自愿相結(jié)合，比如有些信息鼓勵(lì)上市公司自愿披露，但是對于一些關(guān)鍵的環(huán)境指標(biāo)還是要強(qiáng)制披露。三是要加強(qiáng)社會責(zé)任監(jiān)管，提高整個(gè)報(bào)告質(zhì)量。四是希望能加強(qiáng)企業(yè)社會責(zé)任披露的能力，比如上市公司要有意識去提高ESG信息披露的能力，通過培訓(xùn)、座談演講、交流的方式，共同提高A股市場ESG信息披露的質(zhì)量。

 

 陳政也分享了自己的思考，第一是研究完善上市公司強(qiáng)制環(huán)境信息披露，例如香港市場采用“不遵守就解釋”的半強(qiáng)制披露。第二是加強(qiáng)上市公司編制社會責(zé)任報(bào)告的培訓(xùn)。另外，關(guān)于社會責(zé)任可以開展循序漸進(jìn)的探索，深交所的一些公司規(guī)模比較小，披露ESG報(bào)告要考慮企業(yè)的專業(yè)能力和成本問題。可以考慮一些小公司不是面面俱到，而是把公司特色的ESG信息展示給市場，也是未來可以探索的方向。中證金融研究院研究員王駿嫻也提到教育和培訓(xùn)的重要性。王駿嫻表示，建立好環(huán)境信息披露制度的一個(gè)重要的前提是讓這個(gè)市場上的投資者意識到環(huán)境信息對他們做投資決策的重要性。畢竟我們資本市場的信息披露制度主要以投資者需求為導(dǎo)向的。所以培養(yǎng)投資者的運(yùn)用環(huán)境信息是非常重要的。今年中證金融研究院的一個(gè)工作重點(diǎn)就是與聯(lián)合國責(zé)任投資原則協(xié)定PRI合作面向機(jī)構(gòu)投資者，例如私募、公募以及保險(xiǎn)資金等相關(guān)機(jī)構(gòu)，辦培訓(xùn)班。機(jī)構(gòu)投資者對培訓(xùn)效果反饋很好。

 

 王駿嫻還提到，很多國家采取強(qiáng)制信息披露制度，但其中也有一些靈活性。例如不披露就解釋的政策，例如在制度建設(shè)初期不要求對上市公司披露的環(huán)境信息進(jìn)行第三方審計(jì)以減低企業(yè)環(huán)境信息披露的成本等。一個(gè)好的政策應(yīng)順應(yīng)時(shí)代，引導(dǎo)未來的發(fā)展。更愿意看到未來的環(huán)境信息披露制度是不僅是強(qiáng)制的，而是市場成熟的自發(fā)需求，引導(dǎo)資本市場的可持續(xù)發(fā)展。